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频频回升的价格持续加强LNG上行逻辑 中集安瑞科

时间:2018-02-28 11:47 | 作者:武汉夜生活 | 来源:武汉桑拿

  牛气冲天的LNG(液化天然气)行业数据,于2018年开端依旧在强势刷屏。智通财经了解到,此前数据显示2017年中国进口天然气和LNG数据纷纷创出历史新高,其中天然气进口于11月、12月接连刷新记录后,2017年全年中国进口天然气同比大增26.9%,实现了6857万吨的历史新高数据。

  LNG方面,凭借同比增加48.4%至3789万,中国也于2017年超过了韩国成为世界第二大进口国。之后是2018年新数据接力,1月LNG进口518万吨,刷新2017年12月创下的纪录高位503万吨,较2017年1月进口量大增51.2%。

  不仅限于量,春节期间下跌近20%LNG的价格,也在近日捷报连连。智通财经了解到,受益于下游工业用户复工及物流运输能力恢复,LNG工厂的出厂价在春节后三日累涨约1000元/吨,2月23日的LNG标杆价已经达到5590元/吨,相比前一日继续上涨2.43%。

  在这个热度持续的LNG板块中,中集安瑞科(03899)作为港股稀缺的LNG储运装备龙头标的,一直是最佳受益者,尤其在2017年末受益于连续“气荒”以及公司持续获得订单的影响,中集安瑞科在短短2月左右时间上涨近74%。

  短期暴涨的中集安瑞科,面对即将发布全年业绩的当下,可以说是来到又一个关键节点,结合公司2017年全年表现,以及在A股上市的同类型企业——富瑞特装(300228)业绩来看,中集安瑞科2017年业绩并不会太亮眼,但这或许正是一次介入良机。

  探讨这个问题之前,先来大致了解一下LNG进口的大体形势。

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  行情来源:富途证券 

  LNG进口形势一览

  天然气需求骤然增加下,LNG进口是分担压力的主力军。由于国内天然气产量有限,2016年中国天然气对外依赖度依然达到36%,天然气进口主要依赖于从俄罗斯、中亚等地区的管道气和从沿海地区接收LNG。

  但是由于管道气难以在短期内增加进口量,因此2017年年底来的两次“气荒”重担大部分压在了LNG进口上,这也就是为什么LNG进口量同比大幅增长约50%,远超于国内天然气消费量增速20%。

  我国LNG进口主要来自澳大利亚、卡塔尔、印度尼西亚、马来西亚及巴布亚新几内亚等国家,通过LNG运输船,LNG被运送至国内沿海的接收站,通过再气化,利用管网输送至终端用户。

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  2017年中国LNG进口来源国(百万吨/月) 

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  目前LNG项目主要采用的是加工与贸易组合模式,即油公司作为贸易主体与上游资源方签订长期照付不议的资源采购合同(SPA),与下游天然气用户(燃气公司、燃气电厂及工业用户)签订多样的天然气销售合同(GSC),完成资源的采购与销售。

  同时与接收站项目公司签订委托加工服务合同、与船东公司签订运输协议,完成LNG的“资源方—海运—LNG接收站气化管输—用户”的物流路径安排。

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  所以现有的终端接收站基本都属于“三桶油”。根据中石油统计数据可知,截止到2016年底前,全国已建LNG终端接收站共计十三座,其中中海油占据8座(广东大鹏、福建莆田、上海洋山、浙江宁波、珠海金湾、天津浮式、海南洋浦、深圳迭福),中石油拥有3座(江苏如东、辽宁大连、河北曹妃甸),中石化为2座(山东青岛、广西北海)。

  最新数据显示,2018年2月,中石化天津液化天然气码头正式开放,投资总额136亿元,一期接收规模300万吨/年已完成设施准备。

  根据2017年上半年各站接收数据来看,各LNG接收站进口量都有所增加,其中又以中石化青岛、中石油如东、曹妃甸接收站进口量增幅较大。

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